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2018-10-08 01:45

神兽大厅炸金花有没有作弊器:卡帅:本来最担心的对手是国安 后面6场都要赢下来

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  宇晶机器专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。

  《号外财经》注意到,发审委重点关注了宇晶机器的核心竞争力、客户集中度、应收账款等问题。通过招股书披露信息可以发现,宇晶机器的客户集中度较高,尤其对第一大客户依赖较高,且部分客户质量差,主要产品产销率下滑,子公司大多亏损等问题。

  客户过于集中 主要产品产销率逐年下滑报告期内,宇晶机器的营业收入呈逐年上升趋势。同时,主要客户过于集中,第一大客户蓝思科技(300433,股吧)2015年、2016年、2017年、2018年1-3月采购收入占宇晶机器营收比重分别为42.47%、32.93%、46.76%、48.42%。

  上会前,证监会就要求宇晶机器说明客户过于集中是否符合行业特征,与同行业可比上市公司是否一致;说明发行人与蓝思科技交易的定价机制及价格公允性,是否存在利益输送情形等。

资料来源:招股说明书

  财务数据显示,2015年、2016年、2017年、2018年前3月,宇晶机器分别实现营业收入1.25亿元、1.58亿元、3.52亿元、1.26亿元;对应的净利润分别为1387.19万元、3245.88万元、7480.28万元、3690.46万元,尤其2017年的净利润在2016年的基础上增长了一倍。

资料来源:招股说明书

  《号外财经》发现,在宇晶机器业绩大幅增长的同时,该公司主营产品研磨抛光机产销率出现连年下滑,2015年、2016年、2017年、2018年1-3月研磨抛光机产销率分别为140.84%、85.84%、78.85%、77.95%。

资料来源:招股说明书

  有业内人士认为,宇晶机器主要产品产销率下降的主要原因是2015年该产品的大量销售,导致该公司盲目扩张产能、产品滞销。另外,值得注意的是,宇晶机器的研发投入占营业收入的比例也从2016年的5.05%下降到了4.13%。

  资料来源:招股说明书

  招股书显示,宇晶机器本次发行上市募集资金拟用于多线切割机、研磨抛光机扩产项目和研发中心扩建项目。一边产销率在逐年下滑,一边还在产能扩张,上会审核时,证监会就曾要求宇晶机器分析披露募投项目新增产能的消化能力,说明新增募投项目与市场需求变化是否匹配,是否存在业绩变动风险。

  5家子公司4家亏损 1家资不抵债招股说明书显示,宇晶机器旗下有5家控股子公司,其中宇晶长沙、湖南佳友为全资子公司,包头宇拓、湖南谷为、湖南宇诚为控股子公司,持股比例分别为51%、55%、59%。

  资料来源:招股说明书

  这5家子公司中的4家经营状况堪忧。宇晶长沙成立于2015年2月,2017年度亏损30.87万元,2018年1季度亏损22.26万元。

  资料来源:招股说明书

  湖南佳友成立于2016年7月,2017年度亏损3.27万元、2018年1季度亏损0.33万元。

  资料来源:招股说明书

  包头宇拓成立于2013年10月,2017年度亏损662.42万元、2018年1季度亏损17.31万元。2017年3月末净资产-250.5万元,已经资不抵债。

  资料来源:招股说明书

  湖南谷为成立于2014年10月,2017年度亏损3.68万元、2018年1季度亏损0.24万元。

  资料来源:招股说明书

  湖南宇诚成立于2018年4月10日,尚未经营。

  分析人士指出,子公司包头宇托2017年亏损额达662.42万元,而该公司同期总资产仅有367.91万元。也就是说,一年的亏损就让该公司资不抵债了。但这种脆弱的情况并没有得到有效改善,2018年一季度该子公司继续亏损17.31万元,净资产到达-250.5万元。该分析人士称,若上述4家子公司亏损现状得不到改善,又不具备独自偿债能力,未来将给公司带来持续不断的拖累。

  应收账款诉讼催收多 客户质量差招股说明书显示,报告期内,宇晶机器存在较多诉讼情况,主要是因部分客户拖延支付公司货款,该公司采取法律程序催收导致。

  截止2017年9月30日,宇晶机器尚存未决诉讼7项,涉及的诉讼金额合计1924.70万元,其中,应收账款原值1631.30万元,差额为违约金以及利息诉求。

资料来源:招股说明书

  宇晶机器在招股书中称,截至本招股说明书签署之日,上述诉讼均已结案,部分正在执行中,公司已经回收账款110.14万元,余款公司已经根据可回收性按照会计准则的要求计提了充分的坏账准备1132.36万元,确认了损失220.70万元。

资料来源:招股说明书

  在宇晶机器的诉讼中,有两则是关于宇晶机器重要子公司包头宇拓及其少数股东包头市拓力拓科技有限公司的诉讼。其中,宇晶机器作为原告,包头宇拓及其少数股东包头市拓力拓科技有限公司作为被告,涉及金额为863.45万元。此外,包头宇拓控告包头市拓力拓科技有限公司,涉及金额为901.28万元。

  资料来源:招股说明书

  客户拖延不付货款,宇晶机器采用诉讼解决,可能也是不得已了,这说明该公司的客户质量较差,也说明该公司客户开发比较粗放、销售产品的内控有缺陷,对客户的偿付能力没有仔细分析。

  另外,对控股子公司都要采取诉讼方式催要货款,也说明管理水平低、内控存在重大缺陷。

  净利率低 现金流异常波动

  招股书显示,宇晶机器2015-2017年及2018年一季度,营收分别为1.25亿元、1.58亿元、3.53亿元、1.27亿元;归母净利润分别为1457.05万元、3311.41万元、7816.16万元、3699.05万元。尽管该公司营业收入及净利润连年翻倍增长,但是净利率并不高。

资料来源:招股说明书

  除此之外,该公司经营活动产生的现金流净额出现异常波动。2015-2017年以及2018年一季度,其经营活动产生的现金流净额分别为1419.5万元、929.85万元、1.06亿元、-1760.58万元。可以看到,该公司经营活动产生的现金流净额在2016年大幅下滑,2017年暴涨超过10倍,2018年一季度却为负值。

  资料来源:招股说明书

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  凤凰网财经讯(杨芳) 10月10日,美股市场遭遇“黑色星期三”,纽约股市三大股指大幅收跌,其中道琼斯工业指数下挫超过830点。亚太股市追随美股暴跌,沪指今日大幅低开后,顺势杀跌,大跌逾3%,击穿熔断底2638点,创近4年新低。

  对此,易宪容原中国社科院金融所研究员、青岛大学经济学院教授易宪容认为,无关宿命论,逢“8”年份就是金融危机爆发年,1998年、2008年是也,2018年全球金融危机是不是也会重来?2018年10月10日美国股市“黑色星期三”的恐慌已经向市场发出的严厉信号,又一场全球金融危机也许会爆发。10月10日,由于美国10年期国债利率上升,由于美国科技龙头股带头暴跌,美国三大股票指数全面暴跌。美国道琼斯工业平均指数下跌了831.83点或3.15%;纳斯达克指数下跌了315.97点或4.08%;标准普尔500指数下跌了94.66点或3.20%。这是2011年8月以来美国股指数下跌得最惨的一天。真所谓血洗美国股市。

  美国股市暴跌之后,美国总统特朗普就认为这是美联储货币政策正常化的结果。特朗普向美联储全面开火。他說:“美联储在犯错误,他们(的货币政策收得)太紧。我觉得美联储已经疯了,真的不赞成美联储现在的升息行动”。在昨天美国股市收盘后,白宫发声明来安抚市场,并指出美国经济的基本面和前景仍然相当强劲,失业率处于50年来最低水平,企业和家庭都受益于减税政策,这些都为美国经济持续成长创造了坚实的基础。

  易宪容认为,其基本态度是以美国经济为支撑,美国股市不因为这次暴跌产生多大的问题。

  全球股市暴跌是否会由此引发全球的金融危机?易宪容认为,当前要简单地回答这外问题并非易事。因为任何时间的全球金融危机爆发就一场系统性风险的暴露,而系统性风险往往是不可预测的,只有到它爆发之后才知道。近几十年来,几乎所以的金融危机爆发都是如此。特别是当美国股市持续上涨了近十年,涨幅翻了4倍以上的情况下,美国股市指数的调整随时都会发生。而亚洲股市惨绿只不过是受美国股市暴跌之传染而已。

  易宪容提到,全球金融危机是否会爆发?还是要回问题的根源上来。即全球信用扩张的程度如何?如果全球信贷过度扩张,甚至严重的过度扩张,那么全球的金融危机爆发是必然的,只不过是由什么因素引发及在什么时候爆发而已。每一个次金融危机爆发都是如此。根据IMF的报告,2017年全球债务达到182万亿美元,比10年前增50%,但占全球经济产出61%的31个国家,合计资产净值也达到101万亿美元,是其国内GDP产值的两倍。根据IMF的分析,在这种情况下,全球的债务负担比例也并非想象的那样严重。

  易宪容认为,有几个问题是值得考虑。一是2008年美国金融危机以来,全球在以量化宽松为主导的货币政策下,各个国家过度的信贷扩张已经成了一种常态。无论是美国还是中国都是如此。既然信贷严重过度扩张,市场流动性泛滥,这必然会全面推高资产的价格。只不过,不同的国家金融市场结构不同,推高的资产价格不一样而已。美国是股市,中国是房地产市场。既然资产价格全面上升,其债权很大程度是与价格水平有关。而这种以价格全面推高的债权是无法抵销其债务上涨因素的。二是在量化宽松的货币政策下,肯定信贷全面扩张,只不过这种信贷全面扩张的载体有变化,发达国家更多的公共债务上升,新兴市场国家更多的是企业及家庭的债务上升。所以,只要资产价格回落,新兴市场国家所面临的风险更高。再加上全球贸易紧张局势全面的升级,地缘政治风险上升及政策不确定性,如果短期内投资者情绪突然转变等因素,这些都可以是引发全球金融危机爆发的诱因。对此,投资者不得不密切关注。因为,在信贷过度扩张的条件下,全球金融危机随时都可能爆发。