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2018-10-08 01:45

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  壹财信10月15日消息,上市对很多企业来说是一次考验,也或是一次鱼跃龙门的机会,无论是好是坏,依然有许多企业想分得资本市场这块大蛋糕。

  对南通海星电子股份有限公司(以下简称“海星股份”)而言,也是如此。近几年,靠赊销来提高营收增长的海星股份,不仅在报告期内高管多次发生变动,且计划募投的四个项目中,其中两项或涉嫌严重“注水”。

  两募投项目产品的销售收入合计占营收比例不足0.2%,此番大举扩张,令人不解。此番海星股份冲击上市路,能否鱼跃龙门,还是未知之数。

  营收靠赊销

  高管多变动

  成立于1998年的海星股份,是一家主营铝电解电容器用高性能电极箔的研发、制造、贸易和服务的企业,主营产品为中高压化成箔、低压化成箔。

  2015-2017年以及2018年中期,海星股份营业收入分别为7.38亿元、7.56亿元、9.6亿元、5.22亿元,2016-2017年分别同比增长2.41%、26.98%。

  2015-2017年以及2018年中期,海星股份净利润分别为7,712.7万元、7,853.28万元、9,082.91万元、7,069.33万元,2016-2017年分别同比增长1.82%、15.66%。

  从数据来看,海星股份的营收、净利都实现了高增长,然而背后却是与同行相比略显严重的赊销情况。

  据招股书,2015-2017年,海星股份的应收账款分别为1.95亿元、2.02亿元、2.02亿元,占营收的比例分别为26.42%、26.67%、21.03%。

  《壹财信》了解到,同行新疆众和股份(002070,股吧)有限公司(以下简称“新疆众和(600888,股吧)”)2015-2017年的应收账款占营收的比例分别为6.62%、8.69%、6.57%,广东东阳光科(600673,股吧)技控股股份有限公司(以下简称“东阳光科”)同期应收账款占营收的比例分别为17.78%、18.2%、15.65%。

  相比之下,海星股份报告期内赊销情况严重,同时,主营业务毛利率也异于行业走向。

  2015-2017年,海星股份主营业务毛利率分别为24.86%、22.38%、24.47%,而行业均值为23.66%、24.78%、23.4%。

  不仅如此,海星股份的应收账款周转率也低于行业均值。

  2015-2017年,海星股份应收账款周转率分别为 3.96 次、3.81 次、4.76 次,而行业均值为6.85次、5.31次、6.25次。

  除此之外,海星股份的存货跌价准备计提比例不仅呈逐年下降趋势,而且近两年均低于同行。2015-2017年,海星股份存货跌价准备计提比例分别为1.9%、1.39% 、1.27%。

  同行南通江海电容器股份有限公司(以下简称“江海股份(002484,股吧)”)2015-2017年存货跌价准备计提比例分别为3.44%、3.51%、2.76%,东阳光科同期存货跌价准备计提比例分别为0.91%、1.8%、1.81%。

  值得注意的是,海星股份在2016年发生两次董事和高管的变动。这一变动违背了《首次公开发行股票管理办法》第十二条规定,发行人最近 3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更。

  从招股书了解到,2016年1月27日,张云鹏辞去公司董事一职,周小兵为新任公司董事,2016年10月23日,董事长由严季新变更为陈健,施克俭辞去副董事长职务,2016年6月10日聘任苏美丽担任公司财务总监,2016 年 10 月 23 日总经理由陈健变更为周小兵,聘任朱建东担任副总经理。

  在高级管理人员变动方面,海星股份认为,上述董事、监事及高级管理人员变动系正常变动,公司核心管理层始终保持稳定。上述人员变动对公司日常管理不构成重大影响,也不影响公司的持续经营。

  两募投项目或严重“注水”

  主营产品腐蚀箔占营业收入仅0.2%

  不仅在高管方面多次变动,且赊销情况也较同行略显严重的海星股份,此番冲击上市的募投项目更是疑点重重。

  在募投项目方面,海星股份计划募投四个项目,项目投资总额达4.7亿元。其中“高性能低压腐蚀箔扩产技改项目”和“高性能中高压腐蚀箔扩产技改项目”,这两个募投项目或存在不少疑点。

  据了解,2015-2017年以及2018年中期,海星股份腐蚀箔产品的销售收入分别为711.56万元、747.08万元、454.58万元、101.05万元,占同期营收的比重分别为0.96%、0.99%、0.47%、及0.19%,2015-2017年分别同比增长4.99%、-39.15%。

  募投项目的产品销售收入在2017年急速下滑,且最近一期该产品销售收入占营收的比重竟未达到0.2%,对非重点的产品进行募投,令人困惑。

  不仅如此,募投项目的产品毛利率在17年以及18年中期均为负值。

  2015-2017年以及2018中期,海星股份腐蚀箔产品的毛利率分别为13.75%、6.05%、-3.56%、-10.36%。

  对赔钱的产品募投两亿多人民币,海星股份此番举动,让人费解。

  据《壹财信》粗略统计,2015-2017年,海星股份腐蚀箔的产量分别为1,502.97万平方米、1,483.63万平方米、1,797.52万平方米,销量分别为34.97万平方米、41.38万平方米、27.71万平方米,采购量按照2015-2017年的售价估算分别为1.07万平方米、102.49万平方米、151.81万平方米,库存分别为86.65万平方米、123.99万平方米、64.41万平方米。

  综上可以估算出海星股份2015-2017年腐蚀箔产品的用量分别为1,382.42万平方米、1,420.75万平方米、1,857.21万平方米。

  由数据能明显看出,2015及2016年,腐蚀箔产能完全大于用量,自产尚有富余,却还要扩产,而此次腐蚀箔新增产能后将是原有产能的二倍,扩大产能后能否被市场所消化还需画个问号。

  值得重点关注的是,海星股份并未在腐蚀箔的核心生产领域取得发明专利,仅在腐蚀箔生产线及辅助系统拥有七项实用新型专利,生产工艺上有六项非专利技术。

  相比之下,同行肇庆华锋电子铝箔股份有限公司(以下简称“华锋股份”)的低压阳极箔多级变频腐蚀工艺国内领先,腐蚀箔的核心生产方面申请了“电解电容器低压阳极箔的变频腐蚀方法”“铝电解电容器用低压阳极箔的表面纳米布孔方法”等五项发明专利,腐蚀箔生产线及辅助系统还拥有“低压铝箔腐蚀用的新结构石墨电极板”等六项实用新型专利。

  不仅如此,在生产工艺上也不如华锋股份。华峰股份掌握了更节能环保的低压变频布孔工艺,以及腐蚀箔生产用的“腐蚀均匀布点技术”、“低压铝箔腐蚀的半波直流布点技术”等十三项自主研发的非专利技术,而且腐蚀和化成工艺的控制水平都保持行业领先地位。

  当前,电极箔行业领军众多,海星股份能否突破重围,跻身资本市场,还是一个未知数。

  注:本文为《壹财信》原创,转载须注明完整来源,违者必究!

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原标题:动力电池梯次利用体系亟待建立

在日前举行的“2018年新能源汽车动力蓄电池回收利用体系论坛”上,工业和信息化部节能与综合利用司巡视员李力提出,动力电池梯次利用产业回收利用体系亟待建立,要加强产学研合作,在一些关键共性技术上协力突破,他还呼吁财政部门出台相应有针对性的措施促进回收利用的发展。

“当前,社会高度关注退役动力电池的回收利用问题。”据李力介绍,近年来我国新能源汽车产业快速发展,截至今年9月份累计产量已超过256万辆。与此同时,配套动力蓄电池产销量也位居世界首位,总装配量已超过120GWh(吉瓦时),预计到2020年动力电池退役量将达到24GWh,如果处置不当不仅会给社会带来环境影响和安全隐患,也会造成资源浪费。

业内专家认为,有通信信号的地方就有通信基站,因此中国铁塔在规模化消纳、使用场景、队伍支撑等方面都具有动力电池梯级利用的天然优势,是最适合开展动力电池梯级利用的企业。

与铅酸蓄电池相比,梯次电池能量高、体积小、寿命长、污染小,既能为电信企业提供更好的保障服务,又避免了传统电池对环境的污染。

“预计到2020年,中国铁塔将消纳全国电动车的退役动力电池。”中国铁塔副总经理高步文介绍说,2018年开始,中国铁塔在全国31个省级分公司全面推广动力电池梯次利用,已停止采购铅酸电池,全部采用梯次动力电池予以满足。截至目前,中国铁塔已使用梯次电池800Mwh(兆瓦时),合计1万吨,在8万基站安装30万组电池,减少碳排放8万余吨。实行梯次电池试点应用的基站运行近2年,运行状况良好。

今年3月份,工信部等七部委发布《关于组织开展新能源汽车动力蓄电池回收利用试点工作的通知》,提出到2020年,建立完善动力蓄电池回收利用体系,探索形成动力蓄电池回收利用创新商业合作模式。

高步文透露,将建立以地级市为单位的回收网络体系,向整车企业提供全国性的回收服务,并积极配合各试点省相关主管部门做好退役电池回收试点工作。

据李力介绍,工业和信息化部已实施了全生命周期溯源监管,组织建设了新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用溯源综合管理平合,并印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》,构建了动力蓄电池产品来源可查、去向可追、节点可控、责任可究的全生命周期溯源监管机制。目前,已有313家国内动力蓄电池企业和5家国外动力蓄电池企业代理商完成厂商代码申请和编码规则备案,363家新能源汽车生产及进口企业、34家报废汽车回收拆解企业、31家梯次利用企业、36家再生利用企业完成平台注册。(记者 黄 鑫 实习生 毛钧谊)

(责编:王绍绍、贺迎春)